房地產下行使工程機械設備銷售承壓
2014 年上半年,商品房銷售面積累計下降6%，房屋新開工面積累計同比下降16.5%。由于2013 年下半年商品房銷售面積達7.9 億平米，絕對水平較高，因此，分析認為14 年下半年銷售面積下降幅度有擴大的可能，從而壓制房地產建設活動。房地產是工程機械最重要的下游之一，疲弱的新開工將壓制工程機械設備的銷售。
土方機械表現疲弱
混凝土機械銷量繼續大幅下滑
2014 年3 月挖掘機和裝載機銷量分別下滑8%和4%，結束了11 個月的正增長。此后跌幅持續擴大，7 月挖機銷量下降27%,裝載機銷量下滑20%。
渠道調研顯示，今年上半年龍頭企業的
混凝土機械銷量下降幅度可能仍在30%以上，預計毛利率也將承壓。
起重機表現有望相對穩定，相對看好徐工機械和恒立油缸。
基建是中央政府“微刺激”的重要發力點，工程起重機和路面機械相對表現較好，因此從產品結構上看好徐工機械的表現。而從未來5-10 年看，預計核心零部件廠商表現將好于主機廠商，看好恒立油缸在液壓件領域的開拓。
下調三一重工、中聯重科、柳工盈利預測及評級，下調恒立油缸盈利預測。
下調三一重工、中聯重科、柳工的盈利預測，并下調評級至“中性”，下調恒立油缸盈利預測，維持“買入”評級，維持徐工機械盈利預測及“買入”評級。
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