2011年以來,
工程機械進入了超過三年的調整期,9家代表性上市公司(
三一重工、
中聯重科、恒立油缸、
柳工、
徐工機械、
山推股份、
廈工股份、安徽
合力、常林股份)合計營業收入下降為高峰期的50%左右,凈利潤下降為高峰期的20%左右,重新梳理這個行業后可以發現以下幾個特點。
國內宏觀環境有利,市場風險降低。資金鏈條是制約當前工程機械用戶回報的重要因素,而通脹水平的走低為貨幣政策提供了良好的操作空間;同時,政府加快審批、簡政放權有利于需求的正常釋放。此前連續幾年需求低于預期,使企業在資本支出、雇員、存貨等多方面都采取謹慎處理。 海外市場再出發,受益于“一帶一路” :當前,國家強力推進“一帶一路”建設,而我國的工程機械在相關國家具有較強的產品競爭力,由中國企業承建的大型項目采用中國工程機械產品的概率較高。
未來收入企穩后,利潤彈性較大。由于原材料價格處于低位,行業經過下行周期形成了一定的優勝劣汰,未來行業收入企穩后,其利潤具有較高的彈性。在重點產品銷售企穩的情況下,龍頭企業通過市場份額擴大,就有機會實現較快的利潤增長。
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