匯豐PMI終值大幅下調，但仍為6個月來新高
自7月份以來，官方制造業PMI持續回升，三季度平均為50.8，較二季度回升0.3個點。中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，PMI近3個月的回升呈現兩項特征：一是需求持續回暖為經濟回升奠定較好的基礎；二是壓縮過剩產能效果明顯，供需關系有所改善。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，二季度以來，在一系列穩定經濟發展政策的推動下，企業發展的信心進一步增強。進入三季度，全球經濟整體發展勢頭良好，美國、日本經濟呈回升態勢，歐元區也見明顯好轉。經濟運行積極因素的不斷累積促進了中國制造業的回暖。
數據顯示，匯豐中國9月制造業PMI終值下修至50.2，較初值51.2下調1個點，僅比8月終值50.1高出0.1個點。盡管終值表現不及前值及預期，但仍是6個月來新高。在美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺看來，匯豐中國9月制造業PMI的下修是對初值“不可思議”的大幅躍升的修正。
“下修可能和初值數據采集試點集中在9月中旬有關。”中期研究院宏觀策略分析師李莉分析，9月上下旬發電增速偏低，而中旬偏高，這或是導致PMI初值略顯失真的因素。“匯豐中國9月制造業PMI初值偏高，抬升了投資者對終值和官方PMI數據的預期。雖然最終數據低于預期，但還是顯示出中國制造業溫和復蘇的勢頭。 ”
首創期貨研發中心副總經理劉旭分析，從兩PMI數據來看，雖然9月雙雙連續回升，但均僅微升0.1個點，復蘇力度較弱；9月官方制造業PMI比匯豐PMI高出將近一個點，表明中國制造業發展不平衡，大中型企業復蘇態勢得到鞏固，但小微企業生產經營仍存在困難。
李莉表示，從9月官方PMI的分項指數來看，訂單類指數、購進價格指數、采購量指數和原材料庫存指數繼續提高，表明企業生產經營仍處于恢復狀態；產成品庫存指數、生產經營活動預期指數下降，表明企業對未來市場前景仍比較謹慎。“得益于陸續出臺的"微刺激"政策，三季度中國經濟企穩回升無疑，但復蘇持續性有待觀察。”
興業銀行首席經濟學家魯政委認為，無論是去年末的反彈還是當前的回升，都只是弱振蕩。在持續動態的去產能和去杠桿壓力下，經濟仍將呈現出“慢節奏、弱復蘇、會反復”的區間振蕩狀態。
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